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合肥城建 资源整合凸显优势 推荐
信息滥觞:齐鲁证券 公布日期:2012-03-30

 

  当地资本有用整合,地区龙头职位稳定。本次与中房重组是合肥当地房地产企业的强强联合,公司的区域开发的合作优势将进一步增强。二者主营业务整合以后凸显土地储备的优势,公司的总土地储备将翻番,到达2300多亩,方案建面将到达近4000 多亩,市场占有率也将提高到3%,且土地价格昂贵,大多在千元以下;其次是公司的国资布景也将进一步增强。
  公司计谋为主营中小套型普通住宅,规划合肥为中心的二三线都会。今朝地区市场一般商品住宅市场潜力宏大,泡沫度小。09 年合肥普通住宅贩卖火爆,求过于供,户均建筑面积98.7 平方米,跟着城镇化和居民收入的提高,普通住宅市场潜力宏大,并且市场以自住需求和省内需求为主,泡沫度小。
  公司对峙贯彻国度的“70、90”政策,顺应群众的真正需求,这有利于公司连结和扩大省内区域性房地产龙头企业的职位和优势。
  “泛长三角协作”和“中部兴起计划”的双引擎助推区域经济起飞。安徽省属于中部地域,合肥市作为省会都会将间接受益于增进中部兴起的地区经济政策。同时,安徽省在地理位置上居中靠东,因而不只受中部兴起政策利好,还具有“泛长三角”观点。特别是“长江三角洲地区区域规划”行将开启,东部地区的财产晋级,合肥将成为“长三角”等东部地区财产转移、特别是加工制造业转移的最为有益的承接区之一。
  “现代化滨湖都会”的市政计划拓展市场需求。2005 年,合肥市提出了“141”都会空间发展战略,即在合肥主城及其周边城镇范围内构建一个主城、四个核心都会组团、一个滨湖新区的整体空间框架,合肥市将由单中心向多中心改变。这将拓展城区范围和城市人口,放慢城镇化历程,为房地产市场带来更大的开展空间。
  估值和投资倡议:公司09 年室第项目贩卖火爆,给公司带来了丰盛的利润,10 年重组以后功绩将有更凸起表示。我们估计公司09 年、10 年、11 年和12 年每股收益别离为0.63 元、1.18 元、1.61 元和2.93 元,停止上一买卖日20.25 元的收盘价,对应的P/E 别离为32 倍、17 倍、13 倍和7 倍,10年开端具有明显的估值优势,对应RNAV 估值12.82 元/股,考虑到公司重组优势、区域经济优势和功绩的高增加,初次赐与公司“推荐”评级。


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